佛山股票配资论坛鹏华丰利LOF: 鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告

鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金管理人：鹏华基金管理有限公司基金托管人：招商银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 18 日鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称鹏华丰利债券(LOF) 场内简称鹏华丰利 LOF 基金主代码 160622 基金运作方式上市契约型开放式（LOF）基金合同生效日 2013 年 4 月 23 日报告期末基金份额总 6,256,085,953.87 份额投资目标本基金在有效控制风险、保持适当流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。投资策略本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略，在有效控制风险、保持适当流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、信用特征的券种及债券与现金之间进行动态调整。本基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率风险的有效控制。为控制风险，本基金采用以 “目标久期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定划分为两个第 2 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告层次：战略性配置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会确定，主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久期。“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响在战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调整。本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金将在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，尽力避免可能存在的债券违约。业绩比较基准中债总指数收益率风险收益特征本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低风险收益特征的基金品种，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司下属分级基金的基金鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券简称 (LOF)A (LOF)C (LOF)D (LOF)E 下属分级基金的场内鹏华丰利 LOF - - - 简称第 3 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告下属分级基金的交易代码报告期末下属分级基 2,872,579,656.02 288,366,297.68 2,980,733,398.49 114,406,601.68 金的份额总额份份份份风险收益特征同下属分级基金的风险风险收益特征同风险收益特征同上风险收益特征同上上收益特征上注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元主要财务指标报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券 (LOF)A (LOF)C (LOF)D (LOF)E 额本期利润值值注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。鹏华丰利债券(LOF)A 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.79% 0.18% 1.53% 0.11% 0.26% 0.07% 第 4 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告过去六个月 3.22% 0.18% 0.74% 0.13% 2.48% 0.05% 过去一年 8.15% 0.25% 5.10% 0.12% 3.05% 0.13% 过去三年 12.99% 0.18% 16.28% 0.10% -3.29% 0.08% 过去五年 25.80% 0.16% 25.28% 0.09% 0.52% 0.07% 自基金合同生效起至今鹏华丰利债券(LOF)C 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.69% 0.18% 1.53% 0.11% 0.16% 0.07% 过去六个月 3.01% 0.18% 0.74% 0.13% 2.27% 0.05% 过去一年 7.73% 0.25% 5.10% 0.12% 2.63% 0.13% 自基金合同生效起至今鹏华丰利债券(LOF)D 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.79% 0.18% 1.53% 0.11% 0.26% 0.07% 过去六个月 3.21% 0.18% 0.74% 0.13% 2.47% 0.05% 自基金合同生效起至今鹏华丰利债券(LOF)E 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.67% 0.18% 1.53% 0.11% 0.14% 0.07% 过去六个月 2.98% 0.18% 0.74% 0.13% 2.24% 0.05% 第 5 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告自基金合同生效起至今注：业绩比较基准=中债总指数收益率。率变动的比较第 6 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告注：1、本基金基金合同于 2013 年 04 月 23 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。注：无。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限第 7 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告王石千先生,国籍中国,经济学硕士,11 年证券从业经验。2014 年 7 月加盟鹏华基金管理有限公司，历任固定收益部高级债券研究员、债券投资一部基金经理、副总经理/基金经理。现担任多元资产投资部总经理/基金经理。2018 年 03 月至今担任鹏华双债加利债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 04 月至 2020 年 02 月担任鹏华纯债债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 04 月至今担任鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金经理, 2018 年 07 月至今担任鹏华可转债债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华信用增利债券型证券投资基金基金经理, 2018 年 11 月至今担任鹏华弘盛灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2019 年 07 月至 2024 年 04 月担任鹏华双债保利债券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09 王石千基金经理 2018-04-12 - 11 年月至 2020 年 12 月担任鹏华丰饶定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09 月至 2021 年 10 月担任鹏华永泽金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华安惠混合型证券投资基金基金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华安睿两年持有期混合型证券投资基金基金经理, 2021 年 02 月至今担任鹏华安悦一年持有期混合型证券投资基金基金经理, 2021 年 11 月至 2024 年 06 月担任鹏华安颐混合型证券投资基金基金经理, 2022 年 08 月至今担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金基金经理, 2022 年 09 月至今担任鹏华畅享债券型证券投资基金基金经理, 2023 年 02 月至 2025 年 06 月担任鹏华丰实定期开放债券型证券投资基金基金经理,王石千先生具备基金从业资格。注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。第 8 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。互相加征关税背景下，中国宏观经济面临的不确定性增加，央行引导短端资金利率下降，且在 5 月份进行降息，推动了债券市场收益率的下行。展望 2025 年三季度，我国外需回落压力可能加大，国内宏观政策可能基本保持稳定，整体经济环比下行压力可能增加，债券市场收益率仍可能趋向下行。度，4 月份中美互相加征关税导致市场出现恐慌性抛售，随后见底反弹；随着后续中美进行谈判、关税战降温，市场风险偏好缓慢修复，投资者持续配置银行股为代表的价值红利类股票，小微盘股票也得到了量化资金的持续增持。展望 2025 年三季度，国内经济和物价环比压力可能有所增加，关税豁免到期后面临再度谈判，市场不确定性仍存，但股票市场总体仍然会受益于低利率环境、风险偏好修复以及科技产业趋势，具备结构性机会。第 9 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告仍然受益于相对紧张的转债供给和持续增加的转债配置需求，且可转债市场中银行转债和小微盘转债占比较大，比较受益于股票市场当前的风格表现。展望 2025 年三季度，转债市场的配置需求仍有增加可能，新增供给依然较少，转债估值易上难下的格局仍可能持续，股性转债的表现可能会优于债性转债。报告期内本基金以持有中高评级信用债和可转债为主。债券方面，本基金保持了中等偏长的久期；转债方面，本基金保持了较高的可转债仓位，在 4 月市场下跌后增持了可转债，对可转债的持仓个券进行了调整。截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 1.79%，同期业绩比较基准增长率为 1.53%； C 类份额净值增长率为 1.69%，同期业绩比较基准增长率为 1.53%；D 类份额净值增长率为 1.79%，同期业绩比较基准增长率为 1.53%；E 类份额净值增长率为 1.67%，同期业绩比较基准增长率为无。 §5 投资组合报告占基金总资产的比例序号项目金额（元）（%）其中：股票 - - 其中：债券 7,753,014,661.95 97.74 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产第 10 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告注：无。注：无。注：无。序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）其中：政策性金融债 166,903,808.22 2.36 注：其他为地方政府债。序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）明细注：无。注：无。第 11 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告注：无。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形国家开发银行在报告编制日前一年内受到国家金融监管总局北京监管局的处罚。杭州银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局浙江监管局、国家外汇管理局浙江省分局的处罚。以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。序号名称金额（元）序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）第 12 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告第 13 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告第 14 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告注：无。由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券鹏华丰利债券项目 (LOF)A (LOF)C (LOF)D (LOF)E 报告期期初基金份额总额 2,902,329,533.67 185,595,856.26 1,387,370,116.45 98,178,838.01 报告期期间基金总申购份额减:报告期期间基金总赎回 659,471,231.52 103,172,974.75 615,648,440.89 1,334,026.39 第 15 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告份额报告期期间基金拆分变动 - - - - 份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 2,872,579,656.02 288,366,297.68 2,980,733,398.49 114,406,601.68 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况注：无。注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息投报告期末持有基金情报告期内持有基金份额变化情况资况者持有基金份额比例份额序期初申购赎回类达到或者超过 20% 持有份额占比号份额份额份额别的时间区间（%）机构产品特有风险基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投份额；无。（一）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金合同》; 第 16 页共 17 页鹏华丰利债券(LOF)2025 年第 2 季度报告（二）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）托管协议》; （三）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告》（原文）。深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。鹏华基金管理有限公司第 17 页共 17 页

fund 佛山股票配资论坛